Wegeinflacja w polskich sklepach. W lutym ceny wzrosły o 2,2 proc.
Inflacja CPI wzrosła w lutym do 2,2% r/r z 1,7% r/r w styczniu (dane po korekcie koszyka). Odczyt był wyższy od oczekiwań rynku i analityków Banku Zachodniego WBK (odpowiednio 2,1% r/r i 2,0% r/r), a zaskoczenie w górę wynikało przede wszystkim z mocnego wzrostu cen żywności – o 1,0% m/m (był to najmocniejszy odczyt w tym miesiącu od 2000 r.)
Winę za tak mocny wzrost w tej kategorii ponoszą przede wszystkim warzywa, które podrożały o 6,4% m/m – najwięcej w lutym od co najmniej 10 lat. Wzrost cen warzyw był skutkiem srogiej zimy na południu Europy, która zmniejszyła zbiory i podbiła ceny polskiego importu. Obecnie jednak warunki pogodowe uległy poprawie i pojawiły się informacje, że ceny warzyw na targowiskach zaczęły spadać. Eksperci zakładają więc, że w kolejnych miesiącach wzrosty cen żywności nie będą już tak mocne.
Według szacunków ekspertów Banku Zachodniego WBK, inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 0,1% r/r w styczniu i 0,2% r/r w lutym.
Analitycy spodziewają się dalszego wzrostu inflacji CPI w kolejnych miesiącach, przy czym oczekują szczytu inflacji przy poziomie 2,4% r/r w kwietniu, a potem powrotu w okolice 2,0% r/r. Nie można wykluczyć, że inflacja chwilowo osiągnie cel 2,5%, ale na razie nie jest to bazowy scenariusz. Eksperci sądzą, że RPP pozostanie przy swojej retoryce, że wzrost CPI jest przejściowy, a trwałe przekroczenie celu inflacyjnego jest mało prawdopodobne i pozostawi stopy bez zmian co najmniej do końca tego roku.
Nieco mocniej od oczekiwań ekspertów Banku Zachodniego WBK wzrosły także ceny w kategorii kultura i rekreacja (o 0,9% m/m), co miało związek z podwyżką cen telewizji. Ceny gazu obniżyły się o 0,9% m/m, mniej niż się spodziewali eksperci i ich zdaniem w marcu zobaczymy mocniejszy spadek w tej kategorii (efekt nowej taryfy gazowej, która weszła w życie 18 stycznia). Z kolei ceny w kategorii alkohol i artykuły tytoniowe wzrosły o 0,5% m/m, mniej od oczekiwań analityków, którzy spodziewają się mocniejszego wzrostu w marcu (ze względu na podwyżki cen papierosów). Zmiany cen w pozostałych kategoriach były mniej więcej zgodne z naszymi oczekiwaniami.
Zmiana koszyka inflacyjnego nie była duża, zwiększyło się znaczenie m. in. żywności, odzieży i obuwia oraz rekreacji i kultury, obniżył się udział użytkowania mieszkania i nośników energii, alkoholu i wyrobów tytoniowych. Według szacunków ekspertów Banku Zachodniego WBK zmiana wag w koszyku CPI obniży inflację w tym roku średnio o 0,015 pp; wpływ nie będzie zatem znaczący.
Bank Zachodni WBK S.A.
9