25.11.2019/15:14

Wyniki Eurocash za III kw. 2019 r. pozytywnie przyjęte przez analityków

Wyniki Grupy Eurocash za III kw. 2019 r. przyniosły mocniejszą poprawę, niż zakładali analitycy DM BDM. Zarząd podtrzymał, że zakończenie integracji w detalu nastąpi w 2019 r., a pozytywne trendy się utrzymują.

Pozytywne trendy, wraz z optymalizacją biznesu w EC Dystrybucja oraz wysoką inflacją, powinny wspierać wyniki firmy w 2020 – analitycy szacują wzrost EBITDA adj. MSR 17 o prawie 9 proc. r/r. Władze spółki zapowiedziały także aktualizację strategii dla części detalicznej na początku 2020. Głównymi ryzykami są przede wszystkim wymagający rynek pracy, utrata kontraktu dla PKN Orlen, możliwe wprowadzenie podatku od obrotu oraz zmiany stawki akcyzy.

Rezultaty Eurocash w minionym kwartale okazały się lepsze, niż prognozowali analitycy DM BDM w poprzednim raporcie – spółka osiągnęła wyższe przychody oraz EBITDA adj. MSR 17. W wypowiedziach po publikacji raportu kwartalnego zarząd wskazywał na utrzymanie trendów kolejnym kwartale i dobrą sprzedaż. Władze spółki liczą również na dodatnie odczyty sprzedaży LfL i zapowiadają zakończenie integracji detalu. Pozytywny wpływ na wyniki cały czas ma utrzymująca się na wysokich poziomach inflacja, zwłaszcza w obszarze żywności.

Według szacunków DM BDM w IV kwartale 2019 r. grupa osiągnie 6,06 mld PLN obrotów i 238 mln PLN EBITDA adj. MSSF 16 (wg MSR adj. 17 = 122 mln PLN). W ujęciu całorocznym dałoby to 24,65 mld PLN przychodów, ok. 406 mln PLN EBITDA adj. MSR 17 i 87 mln PLN oczyszczonego zysku netto.

„Spodziewamy się, że rezultaty spółki w 2020 r. przyniosą dodatnią dynamikę. Na poziomie przychodów oczekujemy 25,7 mld PLN oraz ok. 786 mln PLN EBITDA MSSF 16 (wg MSR 17 prognozujemy 441 mln PLN, +9% r/r). Zysk netto powinien być bliski 110 mln PLN. Oczekujemy, że na wzrost wyników pozytywnie będą wpływały przede wszystkim zakończenie integracji w części detalicznej oraz ekspansja sieci (nasze założenia są konserwatywniejsze od strategii grupy; nowa strategia rozwoju ma być przedstawiona przy okazji publikacji wyników za 2019), a także prowadzone działania w formacie EC Dystrybucja i rosnąca inflacja (wsparcie dla odczytów lfl). Wśród czynników ryzyka dostrzegamy m.in. rynek pracy, utratę kontraktu dla PKN Orlen, ewentualne wprowadzenie podatku od obrotu (szacunkowo ok. 35-40 mln PLN p.a.) oraz zmianę w stawkach akcyzy.” – czytamy w Raporcie analitycznym Domu Maklerskiego BDM.

Dodaj komentarz

0 komentarzy

Zostaw komentarz

Portal Wiadomoscihandlowe.pl nie ponosi odpowiedzialności za treść komentarzy. Wpisy niezwiązane z tematem, wulgarne, obraźliwe lub naruszające prawo będą usuwane. Zapraszamy zainteresowanych do merytorycznej dyskusji na powyższy temat.