Eurocash może mieć problemy z realizacją strategii dla obszaru detalicznego
Wyniki finansowe Grupy Eurocash za III kw. 2018 r. rozczarowały inwestorów i analityków. Co więcej, prowadzona integracja Mili, Eko i Delikatesów Centrum ma obciążać rezultaty przez minimum 3 kwartały. Obecnie wydaje się, że Eurocash może mieć duże problemy z realizacją 5-letniej strategii rozwoju detalu – raport analityczny Domu Maklerskiego BDM.
Analitycy BDM podkreślają, że choć wyniki Eurocashu za III kw. 2018 r. były lepsze od ubiegłorocznych, to jednak stanowiły bardzo duże rozczarowanie, zwłaszcza w segmencie detalicznym, gdzie nastąpił spadek EBITDA r/r o 22 mln PLN. Po opublikowaniu sprawozdania finansowego zarząd wskazywał, że integracja Mili, Eko i Delikatesów Centrum potrwa „co najmniej 3 kwartały” i że rezultaty „będą pod presją przez kilka kwartałów”. Dodatkowo pozostaje kwestia rebrandingu Mili, która ma trwać od II do IV kw. 2019 r.
„W obszarze hurtu liczymy na podtrzymanie pozytywnych trendów z minionych okresów. Podsumowując, obniżamy nasze prognozy i w 4Q’18 spodziewamy się, że grupa wypracuje 5,64 mld PLN przychodów, ok. 105 mln PLN EBITDA oraz 34 mln PLN zysku netto – całorocznie to odpowiednio 22,7 mld PLN/367 mln PLN/90 mln PLN.
Analitycy zwracają ponadto uwagę, że w I kw. 2019 r. powinna zostać sfinalizowana transakcja sprzedaży udziałów w PayUp, co przyniesie firmie ok. 100 mln PLN zysku, a jej pozycja gotówkowa wzmocni się.
„W perspektywie całorocznej zakładamy, że spółka osiągnie 24,1 mld PLN przychodów, ok. 362 mln PLN EBITDA oraz 103 mln PLN oczyszczonego zysku netto. Wśród głównych ryzyk wyróżniamy przede wszystkim wymagającą sytuację na rynku pracy (problem braku pracowników dotyka całej branży handlu, wyzwaniem może też być presja płacowa). Z obecnej perspektywy uważamy, że Eurocashowi może być ciężko zrealizować założenia strategii dla obszaru detalicznego (w perspektywie 5 lat spółka chce otworzyć 900 sklepów, uwzględniając w tym potencjalne akwizycje; obecnie grupa poszukuje osoby, która zastąpi na stanowisku Pawła Musiała)” – czytamy w raporcie analitycznym Domu Maklerskiego BDM.
8